（1）适用情况：采用该策略的投资者通常已持有标的股票，并产生了浮盈，但是担心短期市场向下的风险，因而想为股票中的增益做出保护。
（2）原理：在持有某种证券时，搭配购买以该证券作为合约标的的认沽期权。
（3）要点： 保护性认沽期权与购买财产保险类似。购买保护 性认沽期权能够为克服市场的 不稳定性提供所需要的保险， 使投资者在购买证券时能得到安全感。该策略实际上比只买股票更为保守。投资者支付权利金（期权的成本），以控制股票头寸上的亏损不会超出一定限度。 认沽期权给买方带来的是权利而不是义务，让买方在到期日可按行权价格出售其持有的标的证券。  因此，  在付了一笔相对来说较小的保证金 （相对该股票的市场价值而言）之后，不管股票下跌得多么剧烈，认沽期权的买方都可以按照约定的行权价出售该股票。 只要有与股票头寸匹配的认沽期权在手，投资者的风险就有限。